无广告解析 http://www.8090.la/

创作者｜连禾

编缉｜赵元

爱奇艺的大砍刀不但挥向职工，现如今也挥向了客户。

就在今天，爱奇艺公布自12月16日起，上涨目前关键VIP会员定阅价钱：一般包月卡会员由25元涨至30元，连续包月由19元涨至22元；一般季卡会员由68元涨至78元，持续包季由58元涨至63元；一般本年度会员和持续包年会员价钱则保持不会改变。

早些时候一些，爱奇艺传来规模性裁员的信息：裁员占比在20%-40%。依照2020年底的7721名职工总数来测算，爱奇艺将裁去1544-3088名职工。

偏向节流阀与开源系统的2个姿势，前后左右仅隔了十几天，表露出爱奇艺当今的绝望和急切。

中概股广泛受冷的情况下，10月爱奇艺传来了更快年末返港发售的信息，由此来看，如今它先裁员、后涨价，极有可能是为以后的发售做铺垫。

01涨价较多能产生多大收益？

从爱奇艺的观点考虑，涨价的立即动机，是刺激性营业收入提高。

爱奇艺这轮的涨价力度在8.62%到20%中间，大家何不先一起来看看，最理想化的情况下，涨价能为它产生是多少增加收益。

自上年第四季度迄今年第三季度，四个一季度里，爱奇艺会员服务项目营业收入为164.28亿人民币，按20%的最低上涨幅度来测算，涨价能给爱奇艺产生的本年度增加收益大约为32.86亿人民币。

爱奇艺存有很多的包月卡包季客户，且20%是全部的定阅方法中最大上涨幅度，估计出去的极大值是对爱奇艺最开朗的数据信息。

更贴近真正的状况，必须考虑到下列好多个要素：

第一，涨价极有可能会直接影响到它的会员总数。

上年11月，爱奇艺早已对会员价钱开展过一轮调节，在哪以后，一季度它的会员总数提高了360万元左右，二季度只涨了70万左右，到三季度则降低了300万。

再看来几个数据信息：Q3爱奇艺MAU同期相比增涨了1.6%，但它的定阅会员数却同比减少了1.72%、付钱率也降低了0.74%。

可以看得出会员总数变化受内容的危害比较大。

何不把時间放长看来，因为上年的涨价产生在11月份，对上年年收入危害并不大，2020年全年度的主营业务收入为164.91亿人民币，上年Q4到2021年Q3的收益之和164.28亿人民币，2个数据相差无异，表明上年的那波涨价，在收益的方面，是失效涨价。

第二，单一爆品内容对会员数的提高推动是不言而喻的，但爆品具备稀缺资源。

爱奇艺一季度会员数的发展非常大水平上是吃独播剧《赘婿》的收益，完美收官时这一部剧的会员账户超出6400万，占一季度总会员数的60.8%。

第三季度，爱奇艺在上新剧集、综艺节目部数上，均高过腾讯、优酷视频、爱奇艺，但定阅会员总数与付钱率却发生“双减”。

这是由于，客户的应用喜好自始至终跟随内容走，对单一服务平台的满意度并不坚固，一旦欠缺高品质内容，一方面会直接影响到服务平台的客户忠诚度，另一方面，则会对客户的付钱个人行为造成危害。

也因而，爱优腾中间的大比拼，更关键的是看高品质内容的贮备。

第三，爱奇艺的内容储备是否足够，也是一个安全隐患。

据媒体报道，月月初的裁员中，内容单位裁员近30%，许多个人工作室都被撤消。

规模性节约开支给爱奇艺内容合理布局的危害有多大，如今并未反映出去，但比较突出的一个发展趋势是，爱奇艺以往规模性内容资金投入的阵容很有可能过去，下面磨练的是它对长视频销售市场、客户喜好度、内容主题等各个方面的判断能力。

简易而言，它必须在不断缩小的已有内容池中，维持爆品内容的平稳提供甚至提高，但这也是以往好多年长视频网站都找不到的规律性。

更关键的是，作出裁员、涨价这一系列姿势的与此同时，爱奇艺还处于与敌人的市场竞争中。

这轮涨价后，爱奇艺早已不具有价格的优势，最少在优腾芒跟进以前是如此的。

02能填充资金缺口吗？

回应这个问题，最先要处理的是空缺有多大，如何发生的及其是否会再次造成空缺？

长视频网站搏斗很多年，都靠着树木，为了更好地打造自身的内容环城河，巨资砸内容。又由于单一爆品内容对会员数的推动功效，“首播权”当然是越争越高。

客户没多少黏性，又遇上小视频争夺专注力，长视频网站存活愈发艰辛。

巨额拿出版权恰好是长视频网站坏账的最重要缘故。从发售来到去年三季度，爱奇艺的净亏算总计超出300亿人民币。

很多年的亏空和巨额的内容成本费开支，让爱奇艺迫不得已有求于外界股权融资。

2016年至2020年，再再加上2021年前三个一季度，不上六年的時间，爱奇艺的股权融资主题活动现金流量净额累计为529.1亿人民币。

在其中发售可变换单据是至关重要的融资模式，这导致了爱奇艺负债比率飙升，偿债变弱。

发售之后，爱奇艺的负债率总体呈持续上升发展趋势，截至2021年9月30日，为85.7%，现金比率仅有0.68。

实际看来，现钱及现金等价物73亿人民币，短期投资36.6亿元（如企业选购的短期债券、投资理财这类），流动资产合计为190亿人民币。

短期负债中，带息负债包含39.9亿人民币的短期贷款，长期贷款在一年内期满的一部分6.6亿人民币，和48.1亿元的可变换优先票据，累计约为95亿人民币。

再看来经营性负债，爱奇艺账目上面有上百亿元的应付款，依照招股书的信息内容，这主要是由向第三方购置内容和网络带宽花费造成，又以其顾客主要是toC，应收款仅有不上30亿人民币。

巨额的往来账，一方面表明爱奇艺对上下游的议价能力强，可以无尝占有经销商资产，另一方面这中间存有上百亿元的空缺，终究是负债。

总体来说，爱奇艺资产处在绷紧情况，偿债也一般。

依照最开朗的一年32.9亿人民币资金净流入，是不是能减轻爱奇艺的资产工作压力？

公示表明，爱奇艺2020年的生产经营净现金流量排出为54.11亿人民币，2021年前三季度这一数据信息为48.56亿人民币，等比例测算全年度约为净排出60.1亿人民币，若取2020年的较低值，则将来一年時间里，生产经营现钱排出将降低约60%。

裁员层面，假定依照3000人（约为2020年末职工总数的40%）测算，当这些人均值月薪做到66万，裁员后能为企业节约20亿人民币，生产经营才算是现钱资金净流入的情况，才可以自身造血功能，而这一水准，大概率是达不了的。

由涨价和裁员产生的最开朗的具体情况是，爱奇艺运营层面不会再失血过多，但没法缓解负债层面的工作压力。

具体生产经营情况必定并不是仅有一两个自变量，会千姿百态，例如明年出版权支出大幅度出现缩水等，因此这一结果仅作参考。

03裁员、涨价，能重构估价？

裁员但是十几天，又逐渐涨价，爱奇艺节约开支抓牢。

但从外部看来，裁员导致职工大规模下岗，在ESG（自然环境、企业社会责任、公司治理结构）的公司点评规范受欢迎的当今，提升司龄长的、年纪大的职工不符公司对企业社会责任的担负；涨价又引来网民团体调侃，这都不利维护保养爱奇艺的反面品牌形象和品牌效应。

这类品牌形象的损害并不是一句“廉价不利领域身心健康发展趋势”可以对冲交易的。罔顾职工的网民的心态，只有表明爱奇艺急了。

尤其是2021年，爱奇艺陆续经历了唱歌选秀节目和超前的播放两大赢利方式被喊停，累加环境因素对中概股并不友善，爱奇艺的股票价格持续创造历史时间最低，截至2021年12月15日，总市值仅有37亿美金，较最高处出现缩水超出80%。

接踵而来的是股权融资作用的变弱。一方面美国华尔街的投资人钟爱执行股份回购的企业，而不是必须从股票市场里融资的商业运营模式，爱奇艺上年曾公开发行优先股，经常股权融资并不是最好的，另一方面，当今的股票价格不利融资金额。

美国股票销售市场，针对爱奇艺早已是可有可无一样的存有。2021年10月，爱奇艺传来更快年末返港发售的信息，开拓新的融资方式，也就越来越有理有据。

如何定价，融到要多少钱？在于2个层面。

第一，一份稳步发展的财务报表。裁员便是减缩成本费最立即见效的方法，假如涨价不容易产生定阅量的降低，纯利润情况和营业性现金流量有希望大幅度改进。

第二，一个精彩故事，一条平安大道。爱奇艺要向金融市场证实它的成长型：它如今可以不挣钱，但将来会赚。

短期内的赚钱难点，可以靠裁员、涨价来完成，要想摆脱价涨量跌的会员收益吊顶天花板，产生建康的运营模式，必须在内容成本费上得到主导权，不断平稳地维持高品质内容提供。

在这里一方面，爱奇艺和奈飞是2个非常值得科学研究的样版。

爱奇艺是国内唯一增加利润的游戏玩家，它的优点取决于靠着湖南台，后者拥有 丰富多彩的高品质综艺节目、影视作品片库，它能以较小的出版权成本费完成会员总数的提高。

流媒体播放大佬奈飞也在今年一季度完成了生产经营现金流量转正定级，它都还没广告宣传，全靠客户付钱，但它在内容成本费上的资金投入平方根更高一些，2019年在原创设计内容上的资金投入就达到153亿美金。

奈飞与爱优腾较大的区分取决于，其早已塑造出不断产出率爆品内容的工作能力，客户想要不断为内容付钱，对涨价的接受程度更高一些。

爱优腾还还未到可以借助内容完成服务项目与营业收入正方向循环系统的环节。

转为自做是三网络平台的一个合理布局方位，自2018年迄今，爱奇艺自做内容的占有率早已从30%提高至50%以上，这可以减轻她们在购入出版权上的一部分工作压力，爱奇艺也在2018年之后完成了亏空下挫。

但在我国一直以来畸形发展的产业链权益分配原则下，产业链还未真真正正从流量运营逻辑思维转为内容经营逻辑思维。

一方面，内容制片方出自于播放量等数据信息考虑，更喜欢采用流量小生开展内容写作，这让电视剧收视率有一定的确保，但也有可能会放弃内容自身的品质；

另一方面，在我国游戏娱乐内容产业链并未健全，观众们的交易趋向和审美观口感都不完善，艺人公司、影视制作内容企业也不够成熟，这造成它们在流量小生眼前欠缺议价能力，最后的結果就是，视频网站资金投入了高额内容成本费，但真真正正用在连续剧制做上的比例，很可能并不高。

2018年国家广电总局颁布限薪令让状况有一定的缓解，但总体大环境的改进，难以短时间便发生变质。

爱优腾想靠自做内容翻盘，必然是一个长久的培养全过程。在那样的条件下，爱奇艺的行为仅仅为了更好地活下的逃生，长期性的发展趋势，还需要看爱奇艺下面怎样做营销战略层面的调节。

上一篇：

下一篇：