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　　钢材

　　观点：地产政策托而不举，成材反弹后市难料

　　成材19日价格暂稳，01期货反弹明显。成材基本面数据上期边际转好，两主要品种表观需求均环比上升，但同比处于绝对低位的状态没有改变。总体上看，成材由于需求疲软明显，外部地产政策属于“托而不举”，大幅刺激政策难以期待。但由于前期跌幅过大，同时恰逢主力合约移仓换月，或将有一定幅度的反弹。

　　焦煤焦炭

　　观点：焦炭六轮提降落地，夜盘跟随成材反弹

　　11月19日，双焦震荡运行，夜盘跟随成材有所反弹，焦炭强于焦煤。焦炭方面，六轮提降落地，主产地焦化企业因大幅亏损限产高达30-50%；下游钢市低迷，钢厂面临亏损，控制焦炭采购节奏。焦煤方面，供需逆转，主焦煤现货大幅下跌，预计仍有下跌空间，下游焦企亏损扩大，对原料煤需求减弱。虽上周钢材表需环比好转，亦有地产资金管控松动传言，但市场悲观情绪难改，预计双焦01合约反弹有限。策略方面，焦炭强于焦煤，多焦化利润持续；双焦1-5价差持续走弱，关注双焦1-5反套机会。

（文章来源：美尔雅期货）

文章来源：美尔雅期货

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