行业近况

　　行情回顾：过去一周(5月31日到6月4日)，医药板块指数上涨0.69%，上证综指下跌0.25%，深证成指上涨0.12%，创业板指上涨0.32%。从子板块来看，化学制药下跌0.3%，医疗器械下跌0.84%，医疗服务上涨5.16%，生物制品下跌1.76%，中药上涨2.36%，医药商业下跌1.68%o评论

　　创新国际化和医疗消费升级主题受到关注，子板块表现分化。我们认为，医药各细分板块本周表现趋于分化，目前市场核心关注点落脚于产品创新国际化和国内医疗消费升级相关主题，带动具备创新实力的标的和医疗服务等板块表现整体持续向好，且基本面稳健的中小市值公司关注度得到明显提升。高值耗材国家集采指导意见发布，助力器械行业长期发展。6月4日，国家医保局等八部门印发《关于开展国家组织高值医用耗材集中带量采购和使用的指导意见》1，重点将临床用量大、采购金额高、临床使用成熟、市场竞争充分、同质化水平高的高值医用耗材纳入采购范围。我们认为，考虑到此前冠脉支架集采影响，高值耗材国家集采短期或带来市场对器械领域标的关注或波动，但长期而言利好具备持续创新实力的标的及器械行业整体发展。发布公立医院发展指导文件，强调公立医疗资源配置优化。6月4日，国务院办公厅印发《关于推动公立医院高质量发展的意见》，指出要强化体系创新、技术创新、模式创新、管理创新，加快优质医疗资源扩容和区域均衡布局；此外，文件提到推动新一代信息技术与医疗服务深度融合，大力发展远程医疗和互联网诊疗，建设智慧医院。我们认为，公立医院发展方式或将从规模扩张转向提质增效，运行模式有望从粗放管理转向精细化管理，并强化患者需求导向，持续改善医疗服务体系和公立医疗资源的配置优化。

　　估值与建议

　　中金医药10+7投资组合：

　　A股：药明康德、迈瑞医疗、凯莱英、康龙化成、智飞生物、泽璟制药、金域医学、迪安诊断、艾德生物、科伦药业。

　　海外：药明生物、石药集团、阿里健康、康方生物、天境生物、海吉亚医疗、威高股份。

　　风险

　　药品研发失败，政策对于价格压制超预期。

（文章来源：中国国际金融）

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